Governance Matters: Boosting Firm Value Through Profitability
Tata Kelola Perusahaan: Meningkatkan Nilai Perusahaan Melalui Profitabilitas
DOI:
https://doi.org/10.21070/jbmp.v11i1.2075Keywords:
good corporate governance, Company Value, profitability, corporate financial decisionAbstract
This study aims to explore the moderating role of good corporate governance in the relationship between financing decisions, investment decisions, dividend policy, and profitability on firm value. Utilizing a purposive sampling technique, we analyzed data from 85 manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange from 2020 to 2022, resulting in 195 unbalanced observations. Employing regression modeling with panel data, we conducted descriptive statistical tests, preliminary tests (Breusch-Pagan, Chow, and Hausman tests), diagnostic tests (heteroscedasticity and autocorrelation), and hypothesis testing. The findings reveal that while profitability positively influences firm value, financing, investment, and dividend decisions do not significantly impact it. Furthermore, good corporate governance enhances the relationship between profitability and firm value, with the presence of female directors contributing to increased profitability. However, female directors do not moderate the effects of financing, investment, and dividend decisions on firm value. This research underscores the importance of female leadership as a mechanism of good corporate governance in enhancing company value
References
A.Tanto, Tania Ivana, Aaron M. A. Simanjuntak, and Bill J. .. Pangayow. 2019. “Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Akuntansi & Keuangan Daerah Volume 14:162–77. DOI: https://doi.org/10.52062/jakd.v14i1.1450
Afifah, Dea Agnes, Isbandriyati Mutmainah, and Eha Hasni Wahidhani. 2023. “Pengaruh CSR Dan Profitabalitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan GCG Sebagai Variabel Moderasi.” Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan 11(3). doi: 10.37641/jiakes.v11i3.2042. DOI: https://doi.org/10.37641/jiakes.v11i3.2042
Alvina, and Sufiyanti. 2020. “Pengaruh Profitaabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan.” 2(1):358–66. DOI: https://doi.org/10.24912/jpa.v2i1.7164
Amaliyah, Fitri, and Eliada Herwiyanti. 2020a. “Pengaruh Keputusan Investasi, Ukuran Perusahaan, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Pertambangan.” 5(April):39–51. doi: 10.33633/jpeb.v5i1.2783.
Amaliyah, Fitri, and Eliada Herwiyanti. s2020b. “Pengaruh Keputusan Investasi, Ukuran Perusahaan, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Pertambangan.” Jurnal Penelitan Ekonomi Dan Bisnis 5(1):39–51. doi: 10.33633/jpeb.v5i1.2783. DOI: https://doi.org/10.33633/jpeb.v5i1.2783
Ardatiya, Elista, Ummi Kalsum, and Belliwati Kosim. 2022. “Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Manajemen Bisnis Dan Keuangan 3(2):71–82. doi: 10.51805/jmbk.v3i2.61.
Arfianti, Rizka Indri, and Muttia Anggreini. 2023. “Moderasi Good Corporate Governance Pada Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Akuntansi 12(1):10–22. doi: 10.46806/ja.v12i1.912. DOI: https://doi.org/10.46806/ja.v12i1.912
Arizki, Alhafiz, Erni Masdupi, and Yolandafitri Zulvia. 2019. “Pengaruh Keputusan Investasi , Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur.” 01:73–82.
Ayuningtyas, Yulifita, Wahyu Wiyani, and Eko Agus Susilo. 2020. “Kebijakan Hutang, Keputusan Investasi, Dan Profitabilitas Dalam Mengungkit Nilai Perusahaan.” Jurnal Bisnis Dan Manajemen 7(1):34–39. doi: 10.26905/jbm.v7i1.4231. DOI: https://doi.org/10.26905/jbm.v7i1.4231
Bahrun, Muhammad Fadly, Amrie Firmansyah, and Tifah. 2020. “Pengaruh Keputusan Pendanaan, Keputusan Investasi, Kebijakan Dividen, Dan Arus Kas Bebas Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan 8(3):263–76. DOI: https://doi.org/10.37641/jiakes.v8i3.358
Bon, Sergius Fribontius, and Sri Hartoko. 2022. “The Effect of Dividend Policy, Investment Decision, Leverage, Profitability, and Firm Size on Firm Value.” European Journal of Business and Management Research 7(3):7–13. doi: 10.24018/ejbmr.2022.7.3.1405. DOI: https://doi.org/10.24018/ejbmr.2022.7.3.1405
Charita, Lorensia Fidelia, Apriani Dorkas Rambu Atahau, and Samuel Martono. 2021. “Efek Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan: GCG Sebagai Variabel Moderasi.” AFRE (Accounting and Financial Review) 4(2):255–61. doi: 10.26905/afr.v4i2.6137. DOI: https://doi.org/10.26905/afr.v4i2.6137
Chung, Janne, and Gary S. Monroe. 1998. “The Effects of Gender and Task Complexity on Audit Judgment.” The Grants Register 2025 (1998):424–25. doi: 10.1057/978-1-349-96110-8_416. DOI: https://doi.org/10.1057/978-1-349-96110-8_416
Dewantari, Ni Luh Surpa, Wayan Cipta, and Gede Putu Agus Jana Susila. 2020. “Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Leverage Serta Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Food and Beverages Di Bei.” Prospek: Jurnal Manajemen Dan Bisnis 1(2):74. doi: 10.23887/pjmb.v1i2.23157. DOI: https://doi.org/10.23887/pjmb.v1i2.23157
Dewi, k. Cintya, and N. Made Suci. 2022. “Pengaruh Keputusan Investasi Dan Keputusan Pendanaan.” Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi 8(3):555–65.
Endrawati, Tri, and Erman Denny Arfinto. 2021. “Pengaruh Praktik Tata Kelola Perusahaan Terhadap Keputusan Struktur Modal Dengan Variabel Moderasi Keragaman Gender.” Diponegoro Journal Of Management 10(1):1–15.
Firdauzy, and Suprihhadi. 2020. “Pengaruh Profitabilitas, Nilai Tukar, Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Farmasi Di Bei Periode 2016-2020.” 11(1).
García-Meca, Emma, Félix J. López-Iturriaga, and Domingo Javier Santana-Martín. 2022. “Board Gender Diversity and Dividend Payout: The Critical Mass and the Family Ties Effect.” International Review of Financial Analysis 79. doi: 10.1016/j.irfa.2021.101973. DOI: https://doi.org/10.1016/j.irfa.2021.101973
Gustiandika, Tito, and P. Basuki Hadiprajitno. 2014. “Pengaruh Keputusan Investasi Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi.” Diponegoro Journal of Accounting 3(2):1–12.
Hakiki, and Muninghar. 2022. “Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Manajemen Bisnis Dan Keuangan 3(2):71–82. doi: 10.51805/jmbk.v3i2.61. DOI: https://doi.org/10.51805/jmbk.v3i2.61
Hambrick, Donald C., and Phyllis A. Mason. 1984. “Upper Echelons : The Organization as a Reflection of Its Top Managers.” Academy of Management Review 9(2):193–206. DOI: https://doi.org/10.2307/258434
Haryadi, Dedi, Hengky Leon, and Ricky. 2023. “Peran Direktur Wanita Dalam Pelapiran Keuangan Konservatif.” SEIKO : Journal of Management & Business 6(2):336–46.
Hastuti, Diah Budhiani, and R. Bamvbang Budhijana. 2020. “Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan , Leverage , CSR , Dan Keputusan Investasi Ter- Hadap Nilai Perusahaan Dengan GCG Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Manufaktur Periode 2012 - 2017.” 8114.
Hoechle, Daniel. 2007. “Robust Standard Errors for Panel Regressions with Cross-Sectional Dependence.” Stata Journal 7(3):281–312. doi: 10.1177/1536867x0700700301. DOI: https://doi.org/10.1177/1536867X0700700301
Jensen, Michael C., and WilliM H. Meckling. 1976. “Theory Of The Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Stuctur.” Journal of Financial Economics, Q North-Holland Publishing Company (3):305–60. doi: 10.1177/0018726718812602. DOI: https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Jonnardi;, and Filbert. 2020. “Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas, Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Paradigma Akuntansi 2(4):1489. doi: 10.24912/jpa.v2i4.9402. DOI: https://doi.org/10.24912/jpa.v2i4.9402
Juwinta, Sinta, Mahlia Muis, and Maat Pono. 2021. “The Effect of Debt Policy, Provitability, and Investment Decisions on Firm Value Using Dividend Policy as a Moderating Variable on Pharmaceutical Sub-Sector Companies in the Indonesian Stock Exchange.” International Journal of Innovative Science and Research Technology 6(12):874–78.
Kalsum, Ummi, and Yesi Oktavia. 2021. “Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Di BEI.” Jurnal Ilmu Manajemen 11(1):39. doi: 10.32502/jimn.v11i1.3137. DOI: https://doi.org/10.32502/jimn.v11i1.3137
Kasmir. 2015. Analisis Laporan Keuanagan. edisi 8. Jakarta.
Kusaendri, Danu. 2020. “Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi, Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi.” 1–13. DOI: https://doi.org/10.22441/profita.2020.v13.01.012
Kusmayadi, Ricky. 2023. “Realisasi Investasi Tumbuh 16,5%, Kementerian Investasi Tunjukkan Optimisme Di 2023.” Kementrian Investasi / Badan Koordinasi Penanaman Modal (BKPM).
Lanjas, Victorius Marlon, Sutriswanto, and Nanik Sisharini. 2021. “The Effect of Capital Structure, Company Growth, and Profitability on Firm Value.” Research Journal of Finance and Accounting 12(6):102–9. doi: 10.7176/rjfa/12-6-09. DOI: https://doi.org/10.7176/RJFA/12-6-09
Latif, Arianti, Jumawan Jasman, and Asriany. 2023. “Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan GCG Sebagai Variabel Moderasi.” Owner: Riset & Jurnal Akuntansi 7(3):1968–80. DOI: https://doi.org/10.33395/owner.v7i3.1511
Lintner, Jhon. 2013. “Distribution Of Incomes Of Corporations Among Dividens , Retained Earnings, and Taxes.” 46(2):97–113.
Lumbangaol, Idaman Sagita, Dompak Pasaribu, Ivo Maelina Silitonga, Arthur Simanjuntak, and Dennys Paulus Parlindungan Damanik. 2023. “Pengaruh Keputusan Investasi Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Food and Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2021.” Jurnal Bisnis Mahasiswa 3(4):394–414. doi: 10.60036/jbm.v3i4.art9. DOI: https://doi.org/10.60036/jbm.v3i4.art9
Miller, Merton H., and Franco Modigliani. 1961. “Dividend Policy, Growth, and The Valuation Of Shares.” The Graduate School of Business of the University of Chicago 34(4):411–33. DOI: https://doi.org/10.1086/294442
Muchtar, Evan Hamzah, Wahyu Hidayat, and Titis Astreanih. 2021. “Good Corporate Governance, Profitabilitas, Kebijakan Deviden Dan Nilai Perusahaan Pada Konstituen Jakarta Islamic Index 70.” J-EBIS (Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Islam) 6(April):67–88. doi: 10.32505/j-ebis.v6i1.2684. DOI: https://doi.org/10.32505/j-ebis.v6i1.2684
Muttaqin, Zaenal, Atika Fitriyani, Taridi Kasbi Ridho, and Deni Pandu Nugraha. 2019. “Analisis Good Corporate Governance, Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Pemoderasi.” Tirtayasa Ekonomika 14(2):293. doi: 10.35448/jte.v14i2.6525. DOI: https://doi.org/10.35448/jte.v14i2.6525
Negara, Iwan Kusuma. 2019. “Analisis Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabelpemoderasi (Studi Pada Indeks Sri-Kehatiyang Listed Di Bei).” Jmm Unram - Master of Management Journal 8(1):46–61. doi: 10.29303/jmm.v8i1.414. DOI: https://doi.org/10.29303/jmm.v8i1.414
Nursey, Resti Abdi, and Nursiam. 2022. “Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2020).” Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Vol. 11 No:Hal 1118-1124. DOI: https://doi.org/10.21009/JRMSI.011.1.09
Octavianingrum, Pipit, and Muhammad Aufa. 2023. “The Effect of Investment Decisions , Funding , and Dividend Policy on Firm Value.” Journal of Accounting Science and Research 5(1):63–74. DOI: https://doi.org/10.30587/umgeshic.v2i1.5120
Osok, Rosania Imel, and Hwihanus. 2023. “Struktur Modal, Keputusan Investasi Dan Manajemen Laba Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance (Gcg) Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2017-2021.” Journal of Economics and Business UBS 12(1):384–96.
Pamuji, Baskoro Langgeng, and Ulil Hartono. 2020. Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Deviden, Profitabilitas, Firm Size, Dan Nilai Perusahaan Pada Sektor Aneka Industri Di Bursa Efek Indonesia. Vol. 8. DOI: https://doi.org/10.26740/jim.v8n4.p1394-1405
Pramesti, Aryanti Ariesta, and Riski Aprillia Nita. 2022. “Pengaruh Diversitas Dewan Direksi Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan (JIAKu) 1(2):188–98. doi: 10.24034/jiaku.v1i2.5369. DOI: https://doi.org/10.24034/jiaku.v1i2.5369
Precia, Yolenta, and Ignatius Roni Setyawan. 2023. “Pengaruh Keberadaan Direksi Wanita, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan 5(3):814–22. doi: 10.24912/jmk.v5i3.25451. DOI: https://doi.org/10.24912/jmk.v5i3.25451
Ramadhani, Wulandary, and Vanica Serly. 2023. “PPengaruh Ukuran Dewan Direksi Dan Islamic Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan: Studi Pada Bank Syariah Yang Terdaftar Di OJK Tahun 2016-2020.” Jurnal Nuansa Karya Akuntasi 1(1):60–68. DOI: https://doi.org/10.24036/jnka.v1i1.8
Rasudu, Nur Azizah, and Susi Sudaryanti. 2021. “Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Real Estate Di Bursa Efek Indonesia.” Jurnal Indonesia Sosial Teknologi 2(2):251–65. doi: 10.36418/jist.v2i2.81. DOI: https://doi.org/10.36418/jist.v2i2.81
Rofifudin, Farid Muhammad, Wida Purwadianti, Sri Wahyuni, and Akhmad Darmawan. 2023. “Jurnal Proaksi.” Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi 10(2):108–24.
Sabilah, A. N., and F. Achyani. 2023. “Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen, Dan Growth Opportunity Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi ….” Innovative: Journal Of Social Science … 3:8734–48.
Salama, Merina, Paulina Van Rate, and Victoria N. Untu. 2019. “Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Industri Perbankan Yang Terdaftar Di BEI Periode 2014-2017.” Emba Vol.7 No.3(3):2651–60.
Sari, Nova Reksita, and Wahidahwati. 2018. “Analisis Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi.” Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi 7(6).
Setyorini, Evita, and Muhammad Sulhan. 2023. “Pengaruh Kebijakan Investasi Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Pemoderasi (Studi Pada Perusahaan High Dividend 20 Yang Terdaftar Di BEI 2017-2021).” Ekonomis: Journal of Economics and Business 7(1):395. doi: 10.33087/ekonomis.v7i1.807. DOI: https://doi.org/10.33087/ekonomis.v7i1.807
Singh, Amit Kumar, Shubham Singhania, and Varda Sardana. 2019. “Do Women on Boards Affect Firm’s Financial Performance? Evidence from Indian IPO Firms.” Australasian Accounting, Business and Finance Journal 13(2):53–68. doi: 10.14453/aabfj.v13i2.4. DOI: https://doi.org/10.14453/aabfj.v13i2.4
Spence, Michael. 1973. “Editorial: Aktuell Diskutiert.” The Quarterly Journal of Economics 87(4):355–74. doi: 10.1055/s-2004-820924. DOI: https://doi.org/10.2307/1882010
Suhardi, Ray Farandy, and Jul Aidil Fadli. 2021. “The Effect of Good Corporate Governance and Financial Performance on Company Value Pengaruh Good Corporate Governance Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Ekonomi Manajemen Akuntansi Dan Keuangan 2(4):566–82. DOI: https://doi.org/10.53697/emak.v2i4.269
Suliyanto. 2018. Metode Penelitian Bisnis. Edisis 1. Yogyakarta: Yogyakarta: ANDI OFFSET.
Suprayogo, Dididn Septian Mahardiana, and Wisnu Panggah Setiyono. 2020. “Effect of Capital Structure, Firm Size and Dividend Policy on Firm Value in Manufacturing Companies.” Indonesian Journal of Innovation Studies 15:1–12. DOI: https://doi.org/10.21070/ijler.v15i0.778
Syaiful Imron, Galih, Riskin Hidayat, and Siti Alliyah. 2018. “Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate Sosial Responsibility Dan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi.” Potensio 18(2):82–93.
Syamsu, Nur, and Anwar Anwar. 2021. “Nilai Perusahaan: Hubungan Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan Dividen Perusahaan Jasa.” AkMen JURNAL ILMIAH 18(3):290–98. doi: 10.37476/akmen.v18i3.2045. DOI: https://doi.org/10.37476/akmen.v18i3.2045
Thauziad, Silvia, and Masiyah Kholmi. 2021. “Pengaruh Good Corporate Governance, Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Mutiara Akuntansi 6(2):186–200. doi: 10.51544/jma.v6i2.2136. DOI: https://doi.org/10.51544/jma.v6i2.2136
Triani, Nur, and Deden Tarmidi. 2019. “Firm Value: Impact of Investment Decisions, Funding Decisions and Dividend Policies.” International Journal of Academic Research in Accounting 9(2):158–63. doi: 10.6007/IJARAFMS/v9-i2/6107.
Udin, Robana Raafi., Rusdiyanto, and Ketut Ariasna. 2023. “Peranan Good Corporate Governance Dalam Memoderasi Pengaruh Tax Planning Dan.” 1(1):16–28.
Utami, Fardiyati Diyah, and Lyandra Aisyah Margie. 2024. “Analisis Kebijakan Dividen Dan Keputusan Investasi Terhadap NiLai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Pemoderasi ( Studi Empiris Pada Perusahaan Sub Sektor Perindustrian Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2022).” SCIENTIFIC JOURNAL OF REFLECTION : Economic, Accounting, Management and Business 7(1):45–55. doi: 10.37481/sjr.v7i1.782. DOI: https://doi.org/10.37481/sjr.v7i1.782
Wasista, I. Putu Putra, and I. Nyoman Wijana Asmara Putra. 2019. “Pengaruh Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Pada Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi.” E-Jurnal Akuntansi 29(3):928. doi: 10.24843/eja.2019.v29.i03.p02. DOI: https://doi.org/10.24843/EJA.2019.v29.i03.p02
Wildan, M. dan N., and Yulianti. 2021. “Pengaruh Keputusan Keuangan, Strategi Diversifikasi, Efisiensi Operasional Dan Inovasi Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Akuntansi 16(1):1–14. DOI: https://doi.org/10.37058/jak.v1i1.2929
Yasmin, Annisa, and Noorlaily Fitdiarini. 2020. “Corporate Governance Dan Keputusan Pendanaan.” Jurnal Manajemen Bisnis 17(4):548–65. doi: 10.38043/jmb.v17i4.2717 DOI: https://doi.org/10.38043/jmb.v17i4.2717
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Difandika Yudi Firmansyah, Wida Purwidianti, Naelati Tubastuvi, Iwan Fakhruddin
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
